先是美联储降息预期暴跌，如今美国零售数据又火上浇油，美元指数节节攀升突破106大关在线证劵杠杆平台，这导致非美元货币遭遇巨震。

北京时间周一（4月15日）晚间公布的美国3月零售销售数据显示，未经通胀调整的零售较2月增长0.7%，创去年9月以来新高。日元、韩元纷纷创下阶段性新低，16日，人民币对美元中间价也自3月22日以来首次进入7.1区间。截至当日16:30，美元/在岸人民币报7.2396，较上一交易日跌11点，美元/离岸人民币一度跌破7.28大关，截至17:00左右报7.2705。

多家投行在数据发布后表示，美联储基金期货市场对今年降息幅度的预期已下调至45BP，9月首次降息的概率为60%，而4月初对降息幅度的预期则为68BP。美国降通胀的路径将是曲折的，降息对于美国经济在今年保持增长似乎也不是必需的。

美国零售数据搅动全球外汇市场

最新出炉的美国零售报告好于市场预期，体现美国经济依然强劲。报告显示，3月零售总额环比上涨0.7%，并上修了1月和2月数据。

具体而言，汽油价格上涨推高了整体零售额的增长，与此同时，剔除汽车、石油、建材、办公用品、移动房屋和烟草后的核心零售增速也达到超预期的1.1%，主要因为强劲的线上销售。

瑞银方面对记者表示，核心零售销售额与GDP的计算直接相关，因此这组数据的上涨也使得亚特兰大联储上调了GDPNow模型的预测，该模型目前预计第一季度美国GDP同比增速为2.8%，而上周的预测为2.4%。

“我们认为，降通胀的路径将是曲折的。美联储目前主要担忧之一是，强劲的消费需求和工资增长令服务业通胀高企。我们预计虽然经济依然保有韧性，但增速的放缓将有助于消费支出的冷却。因此我们维持今年降息两次、每次25个基点的预期。”瑞银称。

就在上周，美国3月CPI通胀数据全线大超预期，高盛将美联储首次降息预期从6月推至7月，瑞银则调整为9月。当时，美元指数逼近105，10年美债收益率飙升并突破4.5%大关。如今，二者分别跃升至106和4.6%以上，这加剧了风险资产和新兴市场货币的压力，美国股市、日本股市跌幅都在1%~2%左右。

非美元货币持续大跌。北京时间15日，欧元五连跌后收于1.0624；美元/日元加速上行，收盘突破154关口，对日元的看空情绪继续升至金融危机以来最高水平，市场和日本央行的博弈仍在继续。16日，美元/日元一度达到154.6045，截至17:20左右，报154.50下方。

日元看似并未跌完。“日本官员没有重新表达对日元水平的不满，美元/日元走高并不令人意外，接近155是许多人的目标水平。160将是下一个目标，这是该货币对在20世纪90年代初期持续纠结的一个点位。”嘉盛集团资深分析师斯卡特（David Scutt）告诉记者。

人民币中间价进入7.1

4月16日，美元对人民币官方中间价报7.1028，下调49个点，跌入7.1区间，逆周期因子影子变量达-1459点（将人民币相较于模型的预测值调强）。

此前的3月22日，在中间价被上调至7.1区间后，人民币一度出现大跌，单日跌幅超500点。而后中间价就再未突破7.1的区间，此后两周持续在7.09的区间微幅震荡，其中几日中间价偏离度一度高达1700，即期交易价接近触及2%波动上限。

自那以后，美元指数并未走弱，这加大了人民币汇率的压力。“一旦触及波动上限，可能会影响交易或企业的实需，从上周开始，市场就开始猜测中间价会出现调整。本周二的调贬幅度也超出了预期。”某外资行外汇交易员对记者表示。

法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊也对记者表示：“由于中间价和实际汇率偏离较大，即期交易价格已逼近央行设定的2%波动上限区间，即7.24左右。所以央行需要使用多种方式来维持人民币汇率稳定，比如在境内市场压低外汇掉期、适度收紧离岸人民币市场流动性等。”

经济基本面将主导后市

当前，央行稳定汇率的信号依然较强，人民币走势除了受美元影响，更取决于中国经济数据的变化。

4月16日，中国一季度GDP数据发布，同比增速从去年第四季度的5.2%上升到5.3%，超出市场预期（共识为4.8%），而名义GDP同比增长4.2%（对应平减指数为-1.1%左右，原因在于通胀负增长），与去年第四季度持平。

市场对于数据的解读较为分化。尽管一季度整体数据超预期，但其中3月的一些重要月度活动数据较大幅度放缓。野村中国首席经济学家陆挺对记者表示，3月工业生产增速从1~2月的7.%下降至4.5%，低于预期（共识6.0%），3月零售增速也从1月至2月的5.5%下降至3.1%。相比之下，固定资产投资增速从1~月的4.2%加快至4.7%，高于预期（共识3.8%）。“固定资产投资数据由地方政府报告，并且可能会经历实质性的修订。”陆挺称。

股指期货。周一指数集体反弹，创业板指一度涨超1%，个股超3300家上涨，北向资金小幅流入。板块继续轮动，汽车板块领涨，半导体板块调整。当前市场仍处于磨底阶段，随着经济开始边际改善、政策继续加码等积极因素累积，指数进一步下行空间有限，待风险偏好企稳后有望重新回升。

股指期货。市场已经处于底部区域，同时经济已经开始边际改善，政策也在继续加码，因此指数进一步下行空间有限。在政策密集出台背景下，与宏观经济强相关的顺周期板块继续受益，此前调整较为充分的成长风格也有望迎来反弹。

未来几个季度的GDP数据走势将备受关注，由于第一季度增长5.3%的“意外惊喜”，野村将全年中国GDP增速预测从4.2%上调至4.3%。高盛此前也已将预测从4.8%上调至5%。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

周艾琳

相关阅读 工业生产承压、消费动力减弱，成都一季度GDP增长5%

成都市统计局称，总的来看，一季度，随着各项政策效应不断显现，积极因素累积增多，全市经济运行延续恢复向好态势。但仍存在部分行业发展不均衡不充分，部分企业生产经营面临一定困难等问题，经济稳定向好基础尚不牢固。

04-27 19:45 是“滞胀”吗？—美国一季度GDP大降的表与里

04-26 15:29 道指跌超650点！美国一季度GDP增速放缓至1.6%，核心PCE涨3.7%

美国第一季度实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.6%，不及预期和前值水平。

04-25 21:53 29省份一季度GDP透视：十强增量占全国近七成

今年各地一季度经济数据呈现出一个突出特点，就是省份之间的增速差异较小，大体上在全国5.3%的平均水平两侧分布，没有出现7%、8%甚至更高的速度，也没有出现极低甚至负增长。

04-25 21:46 一季度GDP同比加速增长，第二产业是主要拉动力 | 高频看宏观

2024年4月16日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.01在线证劵杠杆平台，较4月9日上升0.06。

04-19 14:43 一财最热 点击关闭