杠杆交易规则
FX168财经报社(亚太)讯 黄金的涨势仍在继续，大多数分析师预计价格将进一步上涨，但在今年已经有30次创纪录的收盘价之后，投资者应开始留意黄金价格可能触顶的某些迹象。
“当经济像在风暴中走钢丝一样摇摇欲坠时，投资者会将黄金视为他们的安全保障，”Libertas Wealth Management Group的总裁Adam Koos说，“黄金就像是金融界的安慰食品。当情况变得不稳定时，投资者感到压力——每个人都转向黄金。”
周二，12月交割的黄金在纽约商品交易所的收盘价达到2,550.60美元/盎司的历史新高——这是今年迄今为止最活跃期货合约的第30个历史最高收盘价。当天的盘中价格也创下2,570.40美元的历史新高。
美国Money Reserve的高级IRA策略师Edmund Moy说，通胀降温和失业率上升的数据表明，美国经济正在放缓，并增加了美联储可能在今年9月开始降息的可能性。
但可能从下个月开始的降息并不是推高黄金的唯一因素。
“随着地缘政治不稳定性增加，如乌克兰和俄罗斯冲突，投资者继续将黄金视为避险资产，”Moy说，他也是前美国铸币局局长。
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此外，由于中国经济继续在股市和房地产价格下跌中挣扎，中国投资者“除了黄金外几乎没有其他投资选择，”他说。同时，各国央行也继续成为黄金的净买家——所有这些因素“增加了对供应有限的资产的需求。”
警示信号
尽管黄金价格飙升至前所未有的高度，并且年初至今上涨超过20%，但这可能会引起一些投资者的警觉，尤其是那些错过机会或考虑追涨的投资者。
Sprott Asset Management USA的高级投资组合经理John Hathaway在接受MarketWatch采访时表示：“在这种动态走势之后，总会有顶部的迹象。会有回调和修正。”
然而，就黄金涨势的“可持续性”而言，Hathaway表示，他会关注“美国和欧洲投资者参与度的缺乏以及大多数投资者的普遍无知。”
与此同时，Libertas的Koos表示，其他暗示黄金价格可能见顶的信号包括“经济风向的变化”。
如果有“更强劲的经济数据，通胀降温，或央行开始减少刺激措施的力度，这可能意味着峰值——并可能标志着黄金价格进入新的横盘时代，”他在接受MarketWatch采访时表示。
投资者还应关注地缘政治的发展，这些发展迄今为止增加了黄金的避险吸引力。
“当俄罗斯和乌克兰、哈马斯和以色列达成和平，中国经济复苏时，黄金价格将面临下行压力，”美国Money Reserve的Moy表示。
还未到达
当然，目前和平的想法似乎有点遥不可及。Koos表示，他不会对黄金价格再上涨3%到5%感到惊讶，价格可能会攀升至2,600美元，然后出现“停滞”阶段。
Koos说，话虽如此，顶部可能更近了一些。随着黄金的上涨变得“更加困难”，未来的走势将取决于通胀、美联储主席鲍威尔，以及“谁将在11月的美国总统选举中获胜”。
“就像开车旅行一样——当你开始每隔几英里就看到路标时，你就知道接近目的地了，”他说。“现在，我们已经看到了这些路标，但还没到达目的地。”
受益者
在这种背景下，投资者可能仍能找到机会追逐黄金市场的一部分：黄金支持的交易所交易基金(ETF)和黄金矿业公司。
如果利率开始下降，“资金应该会继续流入黄金支持的ETF，黄金价格也应会上涨，”Gabelli Funds旗下Gabelli Gold Fund的副投资组合经理Chris Mancini说。SPDR Gold Shares是最大的黄金ETF。
Mancini表示，矿业公司在这些价格水平下也在产生“大量自由现金流。”如果黄金价格保持在当前水平，自由现金流和股息将增加，股票表现应该会“非常好。”
他表示，矿业公司可以利用这些自由现金流向投资者支付股息并扩大业务。矿业行业的平均开采成本约为1,350美元。因此，在约2,550美元的价格下，黄金矿业公司在开采每增加一盎司黄金时正产生“非常大的营业利润率和利润率。”
综上所述，Mancini表示，黄金矿业公司应该会“在上涨时表现优于黄金价格。”
随着他们的自由现金流开始增长，“他们能够支付更高的股息杠杆交易规则，他们能够更快地增长，自由现金流应该会自我积累，”他说。